生猪、肉鸡市场低迷，养猪龙头温氏股份上半年巨亏超46亿元

生猪肉鸡市场低迷，温氏股份（300498.SZ）亏损幅度扩大。

8月30日晚温氏股份发布半年报，期内公司实现营业收入411.89亿元，同比增长30.61%；实现归属于上市公司股东的净利润-46.89亿元，亏损幅度同比扩大。

温氏股份主营肉鸡和肉猪的养殖及其销售；兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售。同时，公司围绕畜禽养殖产业链上下游，配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产以及金融投资等业务。

(资料图片仅供参考)

生猪行业和黄羽鸡行业均处于周期低谷期，生猪和肉鸡市场行情低迷，公司肉猪和肉鸡销售价格均低于养殖综合成本，致使两大养殖主业亏损。

具体来看，期内温氏股份肉猪养殖实现营业收入218.80亿元，同比增长54.89%；毛利率为-9.11%，同比增长2.29个百分点。公司肉鸡养殖实现营业收入168.33亿元，同比增长13.34%；毛利率为-1.29%，同比下降7.21个百分点。

图：温氏股份营收明细

生猪养殖业务方面，国内产能处于历史高位，供应量充足。根据国家统计局数据，二季度末全国能繁母猪4296万头，相当于4100万头正常保有量的104.8%，同比增加0.5%。生猪存栏量43517万头，同比增加1.07%。

国家统计局数据显示，今年上半年全国生猪出栏3.8亿头，同比增长2.6%，猪肉产量3032万吨，同比增长3.2%，市场供应处于近年来的高位。上半年13家已披露生猪销量的上市公司，累计销售生猪6,654.05万头，同比增加11.02%。在消费方面，春节后猪肉消费处于淡季，消费量虽然比去年同期有所增加，但增幅低于市场预期，价格支撑乏力。

此外，猪粮价格上涨也是生猪养殖行业亏损的重要原因。根据近年生产成本数据测算，对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7:1。报告期内，猪粮比一直维持在7:1以下，生猪养殖普遍亏损。今年以来，国家一季度已开展第一批中央猪肉储备收储。

今年上半年，温氏股份销售肉猪（含毛猪和鲜品）1178.57万头，同比增加47.21%；毛猪销售均价14.58元/公斤，同比上升3.18%；销售收入207.44亿元，同比增加54.39%。

虽然温氏股份肉猪销量和销售收入同比大幅增加，但是肉猪市场行情低迷，饲料价格较高，疫病在一定程度上仍然影响猪业生产成绩。因此即使公司猪业生产成绩逐月提高，总体上养殖综合成本仍然高于销售价格，导致报告期内公司猪业亏损幅度较大。

肉鸡养殖行业同样连年亏损，养殖户补栏积极性较低。中国畜牧业协会黄羽肉鸡业分会监测数据显示，2023年上半年，全国在产父母代黄羽肉种鸡年平均存栏量3803.69万套，同比减少2.46%。

养殖户补栏积极性较低的主要原因为：2020年和2021年两年黄羽鸡市场行情低迷，大部分养殖户亏损，虽然2022年价格有短期回升，大部分养殖户开始盈利，但是盈利规模不足以弥补上两年的亏损。今年上半年肉鸡价格又重新回落，养殖户再次陷入亏损。

价格方面，虽然黄羽鸡产能从2020年最高位逐步出清，但是由于消费需求不及预期，报告期内黄羽鸡价格持续在低位运行。据同花顺iFinD数据统计，2023年6月土鸡、中速鸡、快大鸡出栏均价分别为7.37元/斤、5.93元/斤和5.90元/斤，同比变动2.58%、-12.78%和-14.17%。

今年上半年，温氏股份销售肉鸡5.53亿只，同比增加13.30%；毛鸡销售均价13.09元/公斤，同比下跌5.69%；销售收入157.56亿元，同比增加11.40%。

尽管温氏股份养鸡业务生产继续保持稳定，生产成绩仍保持在历史高位，但因市场行情低迷，肉鸡销售价格低于养殖成本，公司养鸡业务出现亏损。肉鸡销售收入增加主要原因是销量增加。

展望未来，中国银河证券研报认为，考虑到7月下旬以来猪价存好转趋势，温氏股份生猪业务或有改善；同时黄鸡供给低位、价格可期，公司整体盈利能力或可改善。

二级市场表现方面，过去一个月温氏股份股价震荡下行。今年二季度，香港中央结算有限公司（北向资金）减持公司1006.22万股。

8月31日午盘，温氏股份跌0.71%。

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